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新经济形势下全球涂料行业并购趋势
2009-05-25 00:00:00
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全球持续的经济低迷给涂料行业带来了前所未有冲击，同时，也留下了一系列的并购机会。巴斯夫、陶氏等行业巨头纷纷借势进行战略布局调整，积极推动并购。这些大型公司在经济形势不佳时期的策略通常是边收缩边扩张。一方面通过低成本兼并来降低高额债务，同时出售一部分资产以提高现金流。而对于那些运营情况不佳的企业来说，则需要通过背水一战才能获得继续生存的机会，为完成许诺的战略调整、破产或者是因为增加现金流的需要，只得出售旗下业务。
今年一季度以来，全球涂料行业并购活动的总体趋势是有所降低。与前几年动辄上百亿美元的大手笔收购相比，涂料企业更倾向于转向收购一些小型的，拥有专利技术或生产线的公司，或对母公司有利的某项业务。
今年4月，巴斯夫公司完成了对汽巴精化公司的收购。整合汽巴业务之后，巴斯夫将扩大其在特性化学品领域的领先地位，成为造纸化学品领域的领先供应商。该交易的价值超过30亿美元。机会蕴藏于危险中，巴斯夫似乎深谙此理。经济萧条时，也正是收购成本最低的时候，继全资收购汽巴公司之后，巴斯夫又宣布收购比利时瑞克塞尔公司部分聚氨酯业务，两者之间间隔仅仅1个月。在裁员、减产的同时看准时机，逆势扩张，是这家有着140多年历史的老牌化工巨头在世界经济的起起落落中总结出的有效策略。
阿克苏诺贝尔公司继去年完成了价值达181亿美元的对ICI公司的收购交易，今年又陆续出资收购了德国液氯生产商LII欧洲公司，以及Kronochem公司的木材粘合剂业务，所收购业务的涉及范围十分广泛，只要有助于公司整合的、有价值的公司和业务，都在阿克苏诺贝尔的收购目标之列。
国内方面，今年一季度最惹人注目的并购案非富思特收购红狮一案莫属。2月22日，富思特制漆有限公司(简称富思特)并购北京红狮漆业有限公司(简称红狮)新闻发布会在京举行。这是迄今为止我国涂料行业最大的民族品牌并购行动。红狮漆业是一家有着悠久历史的老牌涂料企业，而富思特作为今年迅速崛起的名族涂料企业代表，这场可比为“蛇吞象”的并购，在金融危机的背景下尤其受人关注。“强强联合，打造中国涂料业航母。”这是富思特公司董事长郭祥恩提出的理念和目标，如果并购后的富思特-红狮能够如期待一样成为中国涂料业的领头军，这起并购无疑对提高民族涂料品牌的竞争力，改变中国涂料市场竞争格局意义重大。
对于受到成本上涨、需求不枉，以及洋品牌挤压等多方压力的国内涂料市场，产业结构调整势在必行。我国目前年产量涂料500多万吨，却有8000多家大大小小的涂料生产企业，行业集中度非常低，整合势在必行。而昔日的国产涂料行业“龙头老大”华润被美国威士伯以2.81亿美元收购，对民族涂料产业是一个不小的打击。面对外资品牌的大举进攻，国内涂料企业应三思而后行，富思特红狮并购案可以说给中国涂料行业并购提出了新的思路。
今年以来，为了改善资金流动性和调整结构，越来越多的化工企业开始出售资产。例如，科聚亚公司有3.7亿美元的债务即将在7月份到期，该公司作物保护和石油添加剂业务将列入待售范围。利安德巴赛尔公司以及其在欧洲控股公司之一的巴赛尔公司于2009年1月6日起在美国申请破产保护。据分析人士预测，由于市场持续低迷，2009年的化工并购市场已转入买方市场。另据预测，2009年全球化工业并购跨境交易数量将出现增长。这是因为化工企业希望在低成本的国外市场进行投资，而并购交易的规模和目标市场在2009年也将有新的变化。由于中国和印度两国化学工业的快速发展，预计亚洲地区将成为今年并购交易增速最快的地区。
